工控摘要：融資問(wèn)題是當(dāng)前發(fā)展光伏終端市場(chǎng)的關(guān)鍵。在完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，終端環(huán)節(jié)屬于產(chǎn)品組合、技術(shù)含量并非zui高的環(huán)節(jié)，在電價(jià)補(bǔ)貼、發(fā)電并網(wǎng)等主要產(chǎn)業(yè)要素確定的前提下，決定終端市場(chǎng)建設(shè)規(guī)模和速度的是資金的融通。決定資金融通順暢與否的是融資環(huán)境和形式的是否合理。當(dāng)前光伏終端市場(chǎng)融資問(wèn)題十分嚴(yán)峻。
　　
　　傳統(tǒng)金融不給力是當(dāng)前終端市場(chǎng)融資困難的主要原因。在產(chǎn)業(yè)整合大背景下，光伏生產(chǎn)企業(yè)過(guò)去形成的巨大不良銀行貸款、嚴(yán)重失衡的信貸資產(chǎn)負(fù)債比、企業(yè)業(yè)績(jī)的尚未恢復(fù)到理想狀態(tài)、社會(huì)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的不正確認(rèn)識(shí)等負(fù)面因素的一時(shí)難以改觀(guān)，造成以銀行、債權(quán)、股權(quán)一些列傳統(tǒng)融資方式遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足國(guó)家光伏發(fā)展“十二五”規(guī)劃的建設(shè)資金需求。
　　
　　金融創(chuàng)新為解決光伏終端市場(chǎng)融資需求提供了新的空間。這是基于兩方面原因：其一，當(dāng)舊的融資方式不能滿(mǎn)足需求的時(shí)候，代之以新的融資方式成為必然。筆者的研究證明，創(chuàng)新金融方式甚至可以成為光伏終端市場(chǎng)的主融資渠道；其二，光伏終端市場(chǎng)需求增長(zhǎng)快、使用規(guī)模大、回收周期長(zhǎng)的特性決定了金融創(chuàng)新的必要。筆者以為光伏終端市場(chǎng)的未來(lái)增長(zhǎng)，具有典型的短期目標(biāo)不是盈利而是*的新經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，其融資探討也應(yīng)結(jié)合新經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。
　　
　　在資本市場(chǎng)成熟國(guó)家，金融創(chuàng)新產(chǎn)品正在成為光伏終端市場(chǎng)的主要融資來(lái)源。以美國(guó)為例，2013年，美國(guó)光伏電站建設(shè)規(guī)模為4.2GW，位居第三位，個(gè)人屋頂光伏電站規(guī)模占全部終端*的65%，主要是由5家企業(yè)完成，其中因發(fā)展zui快而被中國(guó)光伏企業(yè)熱議的Solarcity一家便占據(jù)了這個(gè)市場(chǎng)32%的市場(chǎng)空間。從一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的光伏產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型為發(fā)電服務(wù)企業(yè)并成為老大，是資本市場(chǎng)的完善和金融創(chuàng)新支持的商業(yè)模式發(fā)揮著根本作用。